Всю прошедшую неделю мировые фондовые площадки подвергались не шуточному давлению со стороны все тех же факторов - цен на нефть, сырье и продовольствие, американской статистики и корпоративных новостей. Рынки бросало то в жар, то в холод от невероятно насыщенного новостного фона. Так, известие о том, что Саудовская Аравия наращивает добычу ещё на 250 тыс. баррелей в сутки было нивелировано взрывом нефтепровода нигерийскими повстанцами, что тут же подбросило вверх цены на нефть. Саудовский король Абдалла пообещал за короткий срок довести добычу, в случае необходимости, до 15 млн. баррелей в сутки при текущем уровне около 10,5 млн.

Вкупе с решением бунтовщиков в Нигерии объявить одностороннее прекращение огня это способствовало некоторому успокоению рынка и снижению цен на нефть до $130 за баррель. В дополнение, Wall Street Journal опубликовал предварительные результаты расследования комиссии Конгресса, которая попросту процитировала данные финансовых регуляторов. Так, если в 2000 году доля спекулятивных позиций по нефти на бирже NYMEX составляла 37% от общей массы открытых позиций, то нынче она дошла как минимум до 70%, посему рекомендуется изрядно прижать спекулянтов как класс, в частности, ограничив хедж-фондам и инвестбанкам доступ к торговле товарными фьючерсами.

Между тем, вслед за нефтью вверх поползли розничные цены на бензин в США, достигнув $4,1 за галлон. Это в свою очередь отразилось на частном спросе. По данным обзора Spending Pulse от MasterCard, в последнюю неделю физический спрос американцев на бензин был на 2,7% ниже, чем годом ранее. Если же брать средние данные за последние 4 недели, то годовое снижение спроса ещё внушительнее - 3,6%. Под конец недели, стоило доллару слегка опуститься, а Ливии заявить о возможном снижении своей добычи, чтобы цена на нефть мощным ударом прорвалась выше $142 за баррель. Times тут же вспомнила фильм "Безумный Макс", где народ за канистру бензина готов был на что угодно. Это самое кино становится нынче реальностью.

Дорожает, однако, не только нефть. На прошлой неделе англо-австралийский сырьевой монстр Rio Tinto заключал со своими покупателями новые контракты на поставку железной руды на второе полугодие этого года. Масштаб подорожания впечатляет - для японских потребителей во главе с Nippon Steel железо станет дороже сразу вдвое, для китайского гиганта Baosteel повышение цен составило от 80.0% до 96.5% по разным типам руды. Однако, судя по всему покупатели были счастливы, ибо сумели избежать ещё большего скачка цен, которого требовал другой англо-австралийский концерн BHP Billiton. Крупнейший мировой поставщик железной руды, бразильская компания Vale do Rio Doce, довольствовалась контрактами, которые зафиксировали рост отпускных цен на товар на 65-71%. Разумеется, потребители сырья в свою очередь не медлят поднять цены и на свою продукцию.

На рынке золота в середине недели случился не вписывающийся в эту картину кратковременный обвал цен. Но его причиной стало лишь временное явление - Вьетнам, крупнейший в Азии рынок золотых слитков, обогнавший уже Индию и Китай, объявил о временном прекращении импорта золота ради хоть какого-то улучшения своего вертикально растущего внешнеторгового дефицита.

Наконец, не стоит забывать и о продовольствии - в первый месяц лета новые исторические максимумы показали, например, столь далёкие друг от друга продукты, как кукуруза и какао. В общем, инфляция на рынках базовых товаров не просто не утихает, а ускоряется, причём достаточно резко - и это уже начинает вызывать цепную реакцию повышений цен переработчиками.

Макроэкономические новости так же не доставили инвесторам никакой радости. Инфляционное цунами добралось даже до Японии - потребительские цены в мае без учёта свежего продовольствия показали годовой прирост на 1,5%, причём только за месяц они прибавили 0,8%. Прочие данные также сильно не радовали - в Италии в апреле розничные продажи продолжили ухудшаться, их годовое снижение без учёта инфляции достигло 2,3%, индикатор потребительских настроений в июне продолжил бодро падать.

Во Франции объём нового строительства весной показал годовой спад на 21,6%. Судя по негативной динамике разрешений на строительство облегчения в ближайшее время ждать не приходится. Зато отпускные цены производителей в мае взлетели на 1,3% к апрелю и на 6,7% к маю прошлого года.

В Германии цены на импортные товары в мае повысились на 2,4% к апрелю до 18-летнего максимума, а годовой рост достиг наибольшего значение с осени 2000 года. Деловой климат по версии института IFO снизился в июне гораздо сильнее ожиданий, то же самое касается и потребительских настроений по данным GfK. Подобные показатели по зоне евро в целом достигли в июне минимумов за 3 и 5 лет соответственно. На 5-летнем минимуме оказались и индикаторы деловой активности (PMI) в июне - причём как в производственном секторе, так и в сфере услуг. Причём абсолютные значения показателя уже свидетельствуют о рецессии. Не удивительно, что в таком ракурсе иностранные инвесторы ускоряют вывод своих денег из экономики ЕС. Лишь в апреле отток прямых инвестиций составил €24,2 млрд. Инфляция бушует - как полагают, потребительские цены в июне выросли на 3,8% по сравнению с тем же месяцем 2007 года, а денежная масса М3, хотя немного и успокоилась, остаётся на очень высоком уровне, она разбухает на 10,5% в год.

В Штатах ситуация по-прежнему удручающая и более того, продолжает ухудшаться. По данным исследования S&P/Case-Shiller, в апреле цены на жильё в 20 крупнейших городских агломерациях США снизились на 1,4% против марта и на 15,3% по отношению к апрелю прошлого года. Впрочем, есть в этом отчёте и позитив - темп помесячного снижения цен наконец-то перестал увеличиваться, однако до финиша всего процесса ещё, видимо, далеко. По данным Бюро переписи населения, продажи новостроек в мае снизились на 2,5% к апрелю и на 40,3% к маю прошлого года. Всего за 34 месяца, прошедших с достижения пика, продажи упали почти втрое (на 63.1%), а годовое снижение медианной цены составило 5,7%. Что же касается вторичного рынка, тут картина заметно лучше по объёмам - рост на 2,0% против апреля и падение на 15,9% против мая 2007 года, но чуть хуже по ценам. Как следует из отчёта по ВВП за первый квартал, расходы на жилищное строительство тогда упали на 24,6%. ВВП в целом показал рост на 1,0% благодаря дефлятору, который составил 2,7% в годовом исчислении.

Показательны и числа, характеризующие поведение и настроения потребителей. Так, в мае частные доходы выросли на 1,9% против апреля, а реальные располагаемые доходы - на 5,7% до максимума помесячного прироста с мая 1975 года. Причиной тому стали налоговые послабления властей, вступившие в силу как раз в мае. Но если заглянуть внутрь отчёта, то ситуация окажется ещё хуже - всего реальные располагаемые доходы в мае выросли на $50 млрд. против апреля, но 48 млрд. из них пришлись на чеки от властей. При этом расходы выросли всего лишь на $7 млрд., а если вычесть из них те 2 млрд., которые были обеспечены естественным ростом доходов, то получится, что правительственные выплаты в размере 48 млрд. породили дополнительные расходы всего лишь на 5 млрд. Показатель потребительских настроений Conference Board дал 16-летний минимум, а Мичиганского университета - 28-летний.

На корпоративных фронтах было даже жарче, чем на экономических. Агентство Moody’s понизило рейтинги малых страховщиков до "мусорного" уровня и пригрозило тем же для крупных компаний в этом секторе. Последним пришлось срочно вступать в переговоры с банками, предлагая им по существу простить страховщикам выпущенные ими свопа кредитного дефолта на сумму $125 млрд. по номиналу. В автомобильной отрасли идёт борьба за выживание. General Motors экстренно снижает производство пикапов и грузовиков на 170 тыс. за полугодие взамен поднимая выпуск легковушек на 47 тыс. Агентство Fitch срезало рейтинг этой корпорации, а инвестбанк Goldman Sachs ухудшил рекомендацию по её акциям до "продавать". Как следствие, акции General Motors показали 53-летний минимум, а с учётом инфляции и вовсе минимум исторический. Более того, в среду по рынку бродили упорные слухи о неминуемом банкротстве ещё одного динозавра отрасли - Chrysler. Последний опроверг их, однако рынок тому не поверил, так что стоимость страхования займов для всех корпораций сектора взлетела до исторических максимумов.

Финансовый сектор штормит. Аналитики Goldman Sachs повысили прогноз по списаниям Citigroup во втором квартале до $8,9 млрд. Внушительные убытки крупнейшему банку США сулят также эксперты UBS и Merrill Lynch. Впрочем, Goldman пошёл дальше всех и понизил рейтинг всего сектора. Акции AIG упали до 11-летнего минимума, поскольку стало очевидно, что эта страховая группа с суммой активов свыше $1 трлн. покажет убытки 3-й квартал подряд. Bank of America сообщил о том, что он увольняет 7,5 тыс. своих сотрудников. В целом по всем компаниям из индекса S&P-500 ожидания отчётов за второй квартал стремительно ухудшаются. Если в начале июня аналитики ожидали падения прибылей на 7,3% против первой четверти 2007 года, то в начале прошлой недели - на 9,6%, а в её конце - уже на 10,5-11,0%.

Учитывая все выходившие новости, динамика цен за прошедшую неделю выглядит следующим образом:

Индекс Площадка Изменение за неделю, % S&P-500 NYSE -3,0 NASDAQ Composite NASDAQ -3,8 FTSE-100 LSE -1,6 DAX-30 Deutsche Boerse -2,4 Nikkei-500 Tokio SE -1,2 RTSI RTS -2,8 PFTSI PFTS -3,1 Нефть (Brent Crude Oil) IPE +4,7

Украинский рынок

За прошедшую неделю индекс ПФТС показал снижение на 3,1% при среднедневных объемах торгов в $19 млн., что в полтора раза выше, чем обычно. Впрочем, не далеко ушел от индекса и широкий рынок. Так, 60 наиболее ликвидных украинских бумаг упали в среднем на 3,2%, 40 наиболее ликвидных - на 2,3%. При этом наибольшее падение показал второй эшелон - 4,3%. Среди отраслей явными аутсайдерами стали машиностроение, котировки компаний сектора упали в среднем на 5,8%, и металлургия (-4,3%). В это же время, электроэнергетика просела не так существенно - на каких-то 2,0%.

Интересная тенденция наблюдалась в банковском секторе - выросли котировки 3 из 4 торговавшихся банков, а именно Райффайзен Банка Аваль (+0,3%), Укрсоцбанка (+1,5%) и Банка Форум (+1,4%). Машиностроительные предприятия, как уже отмечалось, упали - не без участия Стахановского вагонзавода (-19,3%), Мотор Сичи (-4,0%), Мариупольтяжмаша (-8,4%), Укравто (-5,0) и других.

В целом на корпоративных фронтах ситуация была скорее позитивной, чего, тем не менее, было не достаточно дабы повлиять на общую динамику торгов. Так, Днепроблэнерго (+2,8%) прогнозирует чистую прибыль на 2008 год в размере 180 млн. гривен против запланированных 35 млн., акционеры горно-металлургического комбината "Арселор Миттал Кривой Рог" (-6,1%) решили создать строительную компанию, Днепрэнерго (+0,8%) намерено инвестировать в модернизацию энергетического оборудования и реконструкцию 12 млрд. гривен до 2030 года.